文|车东西迩言

就在刚刚，天下自动驾驶仿真第一股来了！华为又成绩1个IPO。

车东西1月15号音问，北京赛目科技股份有限公司（简称为“赛目科技”），在港交所挂牌上市。

上昼9点30分，赛目科技在港交所施展初始来去。箝制发文时期，其股价相较刊行价高潮8.7%，报14.12港元（约合东谈主民币13.3元），市值达到18.83亿港元（约合东谈主民币17.7亿元）。

赛目科技也成为了2025年第一家港股告捷上市的自动驾驶公司。此前，赛目科技也曾4次递表港交所，并于2024年6月1日通过备案。

值得耀眼的是，赛目科技也曾开拓近11年，自2020年3月至2022年3月，赛目科技完成了三轮融资，估值从1.05亿元跃升至23.32亿元，短短三年间达成了21倍的增长，其中华为哈勃、北京顺义国资委、中关村、赛迪检测齐是其背后的进击投资者。

值得耀眼的是，赛目科技举座全年营收限制保捏在1亿元傍边，天然呈现增长态势，但限制不算太大，而且跟着营收加多，烧钱加速，其濒临的回款压力也不停加大，前年上半年其贸易应收款项及应收单据盘活天数跳跃517天。

在这么的情况下，上市能否成为赛目科技的良药还不好说。

01前年上半年营收翻番，回款压力随之加大

赛目科技是中国一家开拓于2014年，专注于智能网联汽车（ICV）仿真测试期间的科技公司，主要从事ICV仿真测试产物的联想及研发并提供联系测试、考据和评价处理有操办。

凭据弗若斯特沙利文的尊府，按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV测试、考据和评价处理有操办行业的最大市集参与者，市集份额约为5.3%，而按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV仿真测试软件及平台市集的最大市集参与者，市集份额约为5.9%。

财务方面，赛目科技的营收呈现瓦解增长态势，可见其期间遵守已摇荡为捏续增长的经济利益。

2021-2023年，赛目科技收入分裂为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元，2024年上半年其达成收入为0.56亿元，较2023年上半年同比增长157%。

财报中知道，赛目科技于往绩记载期间的捏续增长乃基于赛目科技告捷推出和贸易化的中枢期间器用SimPro、SafetyPro以偏激他处理有操办。

期内利润方面，赛目科技2021、2022、2023年及2024年上半年期内利润分裂为3757.1万元、4868.6万元、5343.1万元和-459.9万元，年复合增长率为19.25%。

半年吃亏近460万烧钱不停，赛目科技迎来资金压力。

2021年和2022年，赛目科技分裂录得研究活动所用现款净额约180.9万元、640.9万元，其默示，主若是由于客户箝制年末尚未结算的收入加多，导致公司的贸易应收款项苍劲加多。

同期，跟着赛目科技财务限制的扩大，其濒临的回款压力也不停加多。

赛目科技于2021财年、2022财年、2023财年的贸易应收款项及应收单据分裂约东谈主民币4942万元、1.4亿元、1.66亿元，官方指出由于业务增长导致收入加多。

不外因为客户进行结算，其2024年上半年的贸易应收款项及应收单据减少至1.5亿元。

而贸易应收款项及应收单据盘活天数在2021、2022、2023年及2024年上半年分裂为113.2天、237.8天、317.5天、517.1天。赛目科技先容谈，其继续向客户授予90-180天的信贷期，但最近4年间其贸易应收款项及应收单据盘活天数也曾远超信贷期。

02前5大客户营收占比7成，拿下一汽订单

具体到几大主要营收板块事迹来看，赛目科技的产物主要包括ICV仿真测试软件及平台、ICV数据平台偏激他产物、ICV测试及联系就业及参谋人偏激他就业，其中ICV仿真测试软件及平台是营相差捏。

在2021年、2022年、2023年及2024年上半年，赛目科技ICV仿真测试软件及平台产物的营收分裂为6078万元、8110万元、1亿元和3132.1万元，营收占比分裂为56.9%、55.8%、57.2%和56.4%。

而同期ICV数据平台偏激他产物的营收分裂为4192.1万元、3945.4万元、1992.1万元和1090.3万元，营收占比分裂为39.2%、27.1%、11.3%和19.6%。

ICV测试及联系就业的营收分裂为225.4万元、1244万元、3897万元和663.8万元，营收占比分裂为2.1%、8.6%、22.2%和12%。

主要客户方面，赛目科技的客户主要包括处所政府机构、国有企业以及驰名汽车制造商和科技公司。

值得耀眼的是，赛目科技存在客户探究度高的风险。2021-2023年及2024年上半年，赛目科技五大客户的收入占比分裂为93.4%、67.2%、55.8%及76.1%。

而从具体客户属性来看，赛目科技主要客户探究于汽车行业及联系产业链，尤其是参与大型ICV项见地企业，而且以大客户为主。

赛目科技来自公营界别客户的大部分收入产生自与中国多个城市国有企业缔结的ICV仿真测试平台及ICV数据平台技俩。

赛目科技的主要私营界别客户包括中国第一汽车股份有限公司等驰名汽车制造商以及新奇点智能科技集团有限公司等非凡开发智能驾驶期间的科技公司。

值得耀眼的是，赛目科技私营界别客户营收呈现增长趋势。

由于赛目科技不停扩大赛目科技的产物及就业组合，并使赛目科技的客户群（尤其是私营界别）多元化，2024年上半年，赛目科技私营界别客户的收入孝顺上升至约84.3%，公营界别客户的收入孝顺则着落至约15.7%。

033年估值增长21倍，华为顺义国资中关村齐是股东

研发方面，赛目科技捏续加码研发，但举座资金限制较小。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，其研发开支分裂约为东谈主民币2712万元、东谈主民币3090万元、东谈主民币7133万元及东谈主民币4111万元。

于终末可行日历，其研发团队约占雇员总和的73.8%。

回望赛目科技发展史，捏续不停加码研发，也离不开多家进击投资方的支捏。

就在2021年，华为通过旗下的哈勃投资捏股赛目科技2.8%，并与赛目科技签署了政策合营合同。

而2020年-2022年期间，赛目科技累计取得2.87亿元融资款，融资方威望庞大，包括赛迪检测、空格科技、北京梆梆、共青城智源、北京顺义、哈勃、北京基石、中信投资、经纬恒润、共青城军合、中关村等。

空格科技由管制团队全资领有，董事会主席胡大林、执行董事马蕾及执行董事何丰分裂领有其股份约64.1%、25.6%及10.3%。

而北京清醒为职工激发平台，由胡大林、何丰、马蕾、赛目科技14名其他职工分裂领有约50.0%、44.1%、2.1%、3.8%权力，其中胡大林为执行事务结伙东谈主。

其他股东中，北京顺义国资委、北京顺义投资基金，通过北京顺义捏股2.8%。

据悉通过这次IPO，赛目科技研究召募资金用于扶助研发能力，包括开发和升级现存产物和就业，浸透新行业如无东谈主机、数字孪生城市和聪惠农业等。同期也有部分资金用于扶助营销能力及一般企业用途和运营的资金。

04面前所在细分市集限制较小，异日发展可期

举座上看，天然按照当下自动驾驶的发展节律，赛目科技所在的细分行业市集限制较小，关联词跟着智驾落地加速，其异日也将呈现极大成长性。

赛目科技专注于L3及以上司别自动驾驶处理有操办的测试，智能网联汽车（ICV）自动驾驶仿真测试产物的联想和研发，并提供联系处理有操办。

当今，赛目科技已酿成针对自动驾驶等期间的全栈ICV测试、考据和评价的期间能力，并取得了来自政府和企业的订单。

其自主研发的SimPro仿真测试器用链，是天下首个通过功能安全ASILD级别产物认证的仿真测试、考据和评价器用链，具有高度的细目性、置信度和可靠性，得到了海外招供。

此外，赛目科技还孤独开发了功能安全及预期功能安全分析器用SafetyPro，该器用省略分析并泛化出对应车型有操办的预期功能安全场景库，并通过SimPro进行考据，从而打造基于预期功能安全分析、测试、考据的器用链闭环。

在ICV测试及联系就业方面，赛目科技提供凡俗的ICV灵通谈路仿真测试和支捏就业，包括仿真评估和联系接头，匡助客户灵验考据自动驾驶系统的性能与安全性，为真确谈路测试作念好充分准备。

此外，赛目科技运营顺义测试场（国度智能汽车与聪惠交通（京冀）示范区顺义基地），提供得当规范条目的禁闭情势测试就业。顺义测试场占地约18万平日米，配备了专为ICV联想的智能交通系统和车路协同系统，涵盖公路测试区、高速公路测试区及城乡谈路测试区。

箝制2024年5月19日，赛目科技已在北京、杭州和绍兴等城市提供ICV仿真测试就业、ICV禁闭情势测试就业。

05结语：自动驾驶创企屯粮扎寨

自动驾驶的赛谈仍然是长坡厚雪，面对异日的数千亿市集，车企、自动驾驶科技企业以及联系运营平台纷繁发力，加速鼓舞其上市日程。

前年一年，多家自动驾驶创企踩上了上市风火轮，地平线、文远知行、小马智行、佑驾立异告捷达成上市。

站在2025开年的节点，赛目科技也叩响了港交所大门，成本插足后体育游戏app平台，其“弹药”无疑会愈加弥漫，但上市也并非一劳久逸。能否保证主营业务的捏续增长，达成扭亏为盈，仍是大多自动驾驶创企濒临的挑战。